Цена акций Asian Paints продолжает падать во втором квартале, аналитики становятся осторожными

Акции Asian Paints Ltd. в пятницу продолжили снижение после того, как прибыль за второй квартал не оправдала оценок, а аналитики стали осторожными.

Согласно биржевым данным, чистая прибыль крупнейшего производителя красок Индии выросла на 31% до 782,71 крора рупий в период с июля по сентябрь. Повышение цен оказалось недостаточным, чтобы компенсировать продолжительный сезон дождей и более высокие затраты на производство.

Однако впоследствии его чистая прибыль упала на 23% с 1 016,93 крора рупий.

Выручка выросла на 19% до 8 457,6 крор рупий по сравнению с оценкой в ​​8 906,2 крор рупий.

Операционная прибыль выросла на 36% до 1 227,7 крор рупий. Аналитики оценили его в 1 574,1 крор рупий.

Маржа выросла до 14,5% с 12,7%. В последовательном порядке он сокращался из-за потребления дорогостоящих материальных запасов. Аналитики оценили показатель на уровне 17,7%.

Валовая прибыль последовательно упала на 200 базисных пунктов до 35,7%.

Операционная прибыль сократилась на 356 базисных пунктов по сравнению с предыдущим кварталом из-за низкой валовой прибыли, увеличения затрат на персонал и других расходов.

Объем внутреннего производства декоративных красок вырос на 10% в годовом исчислении, несмотря на сдержанный спрос на фасадные краски в июле-августе.

Сельская местность опережала городскую по спросу. Компания заметила ухудшение ассортимента продукции, поскольку потребители перешли от люксового сегмента к экономичному.

Руководство ожидает, что валовая прибыль достигнет 39-40% в четвертом квартале 23 финансового года благодаря коррекции затрат на сырье, а также повышению цен.

Аналитики, однако, делают ставку на запланированные инвестиции Asian Paints в обратную интеграцию производства белого цемента и винилацетат-этиленовой эмульсии (ВАЭ) и винилацетатного мономера (ВАМ), что снизит зависимость от импорта, увеличит прибыль и станет более агрессивным в сфере клеев.

Компания ожидает, что спрос в третьем и четвертом кварталах улучшится благодаря росту потребительских настроений во время праздничного сезона и предстоящего свадебного сезона. Однако неопределенная геополитическая обстановка и укрепление доллара могут сыграть злую шутку.

Акции Asian Paints торговались на 1,01% ниже по состоянию на 10:59 утра в пятницу, в то время как Nifty 50 прибавил 0,37% на NSE.

По данным Bloomberg, из 41 аналитика, наблюдающего за компанией, 18 поддерживают «покупать», 12 предлагают «держать» и 11 рекомендуют «продавать». Среднее значение 12-месячной целевой цены предполагает потенциал роста на 6%.

Вот что аналитики сказали о результатах Asian Paints за второй квартал 2023 финансового года:

Сохраняет рейтинг «держать» с целевой ценой 3 200 рупий за акцию, что предполагает потенциал роста на 1,8%.

Брокерская компания полагает, что инвестиции Asian Paints в обратную интеграцию, скорее всего, приведут к увеличению EVA только в том случае, если экономия улучшит общую операционную маржу на 200 базисных пунктов.

Хотя обратная интеграция считается ограниченной деятельностью RoCE, большинство более мелких и неорганизованных игроков не смогут инвестировать в обратную интеграцию. Это должно позволить компании Asian Paints предлагать потребителям конкурентоспособные цены и лучшее качество продукции, а также способствовать сохранению или увеличению доли рынка (прирост DCF).

Инвестиции также позволят компании лучше конкурировать с крупными игроками с глубокими карманами, такими как Grasim и JSW Paints.

Ключевыми рисками являются более низкие, чем ожидалось, темпы восстановления городов и потенциальные проблемы с реализацией в новых категориях.

Увеличение себестоимости, вызванное высокими ценами на нефть и слабым курсом индийской рупии, может оказать давление на рентабельность в краткосрочной перспективе из-за отставания в ценовом движении.

Сохраняем «покупать» с целевой ценой 3795 рупий за штуку, что предполагает потенциал роста на 18,6%.

Высокие цены на товарные запасы и ассортимент продукции сыграли важную роль в обеспечении разочаровывающей рентабельности, но второе полугодие, вероятно, будет лучше.

Драйверы роста спроса остаются неизменными, но необходимо учитывать начало праздничного сезона, который может повлиять на рост спроса в третьем квартале 2023 финансового года.

Снижает оценку прибыли на 23П/24П ФГ на 6,8%/4,1% с учетом промаха во втором квартале 2023 финансового года и ослабления рупии.

Ожидается, что проекты B2B также преуспеют благодаря оживлению строительства после сезона дождей.

Выход на рынок клеев с более масштабными планами для домашнего декора является дополнительным стимулом для роста.